美联储降息威力难测,黄金市场引最大关注

时间:2019-08-27 来源: 历史

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  作者:三尺寒(肖磊看市特约作者)

  7月的最后一天,美联储降息已经成为全世界的“绝对共识”,但这也预示着世界经济不够健康,需要积极主动的“治疗”。

  

  市场普遍预计美联储在美国时间本周四会宣布降息,这是自2008年金融危机全面爆发之后,各国努力实施积极货币政策,促使全球经济稳步复苏以来的美国首次降息。

  美国在最近几年里的经济持续向好,和股票市场持续上涨,是要得益于美联储在2015年末的加息周期开启的。自此,美国脱离了长达6年之久的超低利率0-0.25%时代,开启了新一轮美国经济相对健康发展的新周期。

  因为当时美国的加息,是向世界表明,全球经济开始真正摆脱金融危机的负面影响,朝着新一轮全球经济健康发展的方向前进了。而在随后的几年里,欧洲也开始缩减QE操作规模,英国两年后还开始小幅加息,日本经济也有明显好转,中国则主动开始金融去杠杆操作。大宗商品和能源等也是自2016年开始,结束了长达5年的震荡下行趋势,开始了新一轮商品价格回升。

  然而,仅仅两年多时间,全球经济再度陷入增速放缓,甚至个别国家和地区出现经济发展停滞的被动局面。无论是地缘政治矛盾升级,还是国际贸易争端加剧,亦或是全球经济复苏进程不均衡,总之,美国的基础利率水平已经远高于其他主要经济体国家,这是被市场公认的造成全球经济发展失速的最主要技术性因素。

  因此,无论是从全球经济发展需要来看,还是从美国自身的高额膨胀债务规模来看,都必须要求美国重启降息周期。但是,这也再次证明了全球经济发展所面临的风险和警惕。

  从资本市场来看,美元近期表现依然坚挺,在美联储降息预期如此强烈的背景下,这是不正常的。美国国债收益率创历史新低,德国国债、日本国债均已呈现负收益率,却依然获得大量市场资金的追捧。显然,这证明了市场资金对未来经济发展缺少信心,不但不担心未来通胀的发生,反而在防范未来通缩的可能。

  黄金作为国际通行的避险保值商品,最近呈现出与美元、国债齐涨的非正常现象。国际现货黄金价格已经稳定在1430美元之上,是自2013年以来的最高水平,仅6、7两月,金价就累计上涨超过10%。显然,这是市场投资者对全球经济增速放缓慢的担忧,是对美联储降息预期走强的提前积极买入。

  然而,美联储降息的根本目的,就是要纠正当前全球经济增速放缓的局面,并在缓解本国庞大债务规模压力的同时,又能够为其他主要低息经济体国家提供更大的经济刺激空间。因此,一旦美联储降息操作成为事实,那么全球经济的风险和担忧将减弱,黄金价格在短期技术性的冲高之后,可能会重新回归理性的平稳运行区间,即1300美元-1350美元之间。所以,投资者还是要防止美联储降息之后的金价昙花一现。

  文/三尺寒

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